白炽灯“禁”在咫尺，LED股或具备投资机会

案件概况：

去年8月，国家发改委发布淘汰白炽灯路线图，决定从今年10月1日起，按照功率大小分阶段逐步禁止进口和销售普通照明白炽灯，这意味着白炽灯将逐步退出历史舞台。分析人士表示，白炽灯逐步退出后，节能灯和led照明有望取代现有的市场，LED行业短期仍受制于产能的过剩，但由于未来将受益于政策的不断扶持，中短期看具备一定的投资机会。
节能灯和LED将受益
2011年8月，国家发改委公布《中国淘汰白炽灯路线图(征求意见稿)》，决定从2012年10月1日起，禁止销售和进口100瓦及以上普通照明用白炽灯﹔到2016年10月1日，禁止销售和进口15瓦及以上普通照明用白炽灯。白炽灯逐步退出后，哪些行业和公司将受益呢？
东吴证券分析师杨军表示，白炽灯被淘汰将对其替代性光源产品节能灯、LED灯相关产业的长期发展产生利好。虽然近两年LED芯片的价格下滑超过50%，但目前10瓦功率的LED灯相比节能灯价格相差仍然超过3倍。与LED灯具等新型照明产品相比，节能灯性价比优势明显，仍然是普通家庭用户等通用照明的主要选择。因此，节能灯有望率先占领白炽灯留下的市场份额，相关节能灯公司主要有阳光照明、佛山照明和雪莱特。
杨军接着说道，从中长期看，普通节能灯将会逐步淡出市场竞争，这主要是因为以下三个原因。首先，LED灯和节能灯的价差将进一步缩小﹔其次，财政补贴政策力保LED在照明领域的推广﹔最后，节能灯实际上并不完全节能，随着消费者的意识增强，将逐渐明白节能灯所含的汞元素是一种有毒物质，而LED产品比传统照明产品省电60%以上，寿命长达5~10年，未来在政策的扶持下有望在家庭照明领域逐渐拓展空间。
LED仍受制于产能过剩
据统计，尽管二季度A股LED板块整体营收环比增49.5%，净利润环比增57.4%，但由于毛利率下滑等因素影响，整个板块业绩同比仍下滑30%。今年3月份，发改委明确表示，2012年将斥资400亿元用于LED路灯采购，对LED路灯使用者提供30%的财政补贴，显示了国家对行业的扶持。在政策扶持下，LED行业是否将迎来转机呢？
对此，国金证券财富管理中心分析师李晓光并不乐观，他表示，LED板块短期受政策因素影响或有表现机会，但中期仍持谨慎乐观的态度。近年来，LED行业产能过剩导致产品价格下降、毛利率同比下滑，由于应用领域还在导入过程中，预计未来一段时间内LED行业产能过剩的局面仍将持续，产品价格下降的压力依然较大。
“看好LED板块中短期的表现，”兴业证券TMT行业研究员表示，“今年上半年行业出现明显好转，主要是受背光市场的回暖和照明市场的升温拉动，二季度供给过剩率下降至16%，供给过剩得到有效缓解。LED行业下半年营收同比增长幅度应较为显著，毛利率亦有望企稳，行业已从景气低点回升，其业绩好转情况要优于电子行业整体，具体公司可关注瑞丰光电、鸿利光电、三安光电、德豪润达等。”
昂诺投资投资部经理胡红伟说：“近年来，国家在 LED行业相对低迷的时期出台了相关扶持政策，特别是针对LED照明的补贴政策，将有利于提振行业信心，对行业整体估值提升具有积极作用，中短期看该板块将有表现的机会，未来LED行业能否有较快的发展，还要看政策持续扶持的力度。”